Максимальное значение за месяц индекс ММВБ показал 14 марта — 1631,15 п. (1579,38 п. месяцем ранее). Минимального значения индекс ММВБ достиг 22 марта — 1529,51 п. (1525,17 п. в месяцем ранее) (рис. 10). В целом за период с 22 февраля по 25 марта 2012 г. индекс ММВБ снизился на 1,2%, что в абсолютном выражении составляет 18,01 пунктов (с 26 марта 2011 г. по 25 марта 2012 г. индекс ММВБ снизился на 14,7%), а оборот торгов по акциям, входящим в индекс ММВБ, достиг 1116 млрд руб.

Таблица 1

Динамика мировых фондовых индексов

 

Индекс Значение (на

25.03.2012)

Изменение за месяц (%) Изменение с начала года (%)
ММВБ (Россия) 1 540,97 –1,16 11,18
РТС (Россия) 1 668,41 0,79 19,79
Dow Jones Industrial Average (США) 13 080,73 0,89 6,12
NASDAQ Composite (США) 3 067,92 4,05 13,18
S&P 500 (США) 1 397,11 2,56 8,32
FTSE 100 (Великобритания) 5 854,89 –1,24 6,39
DAX–30 (Германия) 6 995,62 1,27 17,12
CAC–40 (Франция) 3 476,18 0,32 9,67
Swiss Market (Швейцария) 6 240,33 0,04 5,08
Nikkei–225 (Япония) 10 011,47 5,80 11,92
Bovespa (Бразилия) 65 812,95 –0,59 16,65
IPC (Мексика) 38 334,90 1,26 2,11
IPSA (Чили) 4 617,69 2,04 8,33
Straits Times (Сингапур) 2 990,08 –1,16 14,31
Seoul Composite (Южная Корея) 2 026,83 0,13 10,87
ISE National–100 (Турция) 61 417,44 0,27 19,48
BSE 30 (Индия) 17 361,74 –5,79 19,24
Shanghai Composite (Китай) 2 349,54 –1,34 8,28
Morgan Stanley Emerging&Frontier Markets Index 822,29 –2,01 15,73

Мировой финансовый кризис, охвативший все фондовые рынки мира, привел к фактической невозможности прогнозирования на среднесрочную и долгосрочную перспективы. Именно данный временной горизонт являлся базой портфельных инвестиций, которыми занимаются фонды и управляющие компании и которые привели основные группы инвесторов к огромным убыткам.

На основании анализа проблем фондового рынка России можно говорить о следующих чертах, характерных для российского рынка ценных бумаг:

  1. Недостаточное количество общего числа ценных бумаг и ограниченное количество «качественных» ценных бумаг.

На конец марта 2011 г. Котировальный список ММВБ и РТС  насчитывал 418 ценных бумаг (для сравнения — в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи, крупнейшей фондовой площадки в мире, входит более 3 тыс. ценных бумаг). Кроме того, входящие в индексы РТС и ММВБ бумаги — это в большинстве своем наиболее ликвидные бумаги крупнейших отечественных компаний нефтегазового, энергетического и металлургического секторов (так называемые «голубые фишки»).

Таким образом, как показывает анализ, «голубые фишки» представляют наибольший интерес с точки зрения формирования портфеля как полный использовании списка ликвидных акций.

  1. Отсутствие в достаточном объеме объективной информации об эмитенте (в том числе по финансовым показателям) затрудняет применение методов традиционной портфельной теории, в частности фундаментального анализа, к российским реалиям.
  2. Имея в виду, что для вычисления математико-статистических показателей можно ограничиться торговой историей по ценной бумаге, и учитывая то обстоятельство, что нынешнее развитие вычислительной техники позволяет значительно облегчить многочисленные вычисления, методы современной портфельной теории представляются достаточно эффективными применительно к отечественному рынку.

Однако, короткая торговая история по большинству бумаг делает затруднительным использование в качестве расчетного периода больший, нежели месяц, временной отрезок (например, квартал или год, как это следует из теоретических разработок западных экономистов и практики применения статистических расчетов). Кроме того, несмотря на то, что по сравнению с предыдущими годами доля нефтегазового сектора в общей капитализации крупнейших отечественных компаний существенно снизилась и составляет сейчас около 50%, вопрос об отраслевой «перекошенности» российского фондового рынка остается актуальным. Этот факт может объяснять характерное для российского фондового рынка присутствие большого количества высоких положительных значений коэффициентов корреляции между бумагами. А он, в свою очередь, — появление в портфеле отрицательных долей некоторых ценных бумаг[1].

[1] Лещенко А.Е.  Формирование портфеля акций российских компаний // Финансы, N 11, ноябрь 2008 г.

Технический анализ и его роль в принятии инвестиционных решений — страница 25-26
Метки:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

восемнадцать + один =