Для определения стоимости заемных использованы данные Центрального банка РФ о средних по России ставках по долгосрочным рублевым кредитам (свыше 1 года), выданным юридическим лицам.

Таблица 3.6

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным нефинансовым организациям в рублях за период с января 2012 года по декабрь 2012 года[1]

  Нефинансовым организациям, со сроком погашения
ДО 30 дней от 31 до 90 дней от 91 до 180 дней от 181 дня до 1 года до 1 года свыше 1 года
январь 5,9 9,6 10,5 10,4 8,6 11,0
февраль 5,9 9,3 9,9 10,6 8,7 10,2
март 5,9 9,4 9,8 10,7 8,7 10,6
апрель 5,5 9,5 10,1 10,4 8,3 10,4
май 5,3 9,3 10,1 10,4 8,0 10,7
июнь 6,1 8,9 9,8 10,6 8,6 10,5
июль 5,4 8,7 9,4 10,3 7,9 10,5
август 5,7 8,6 9,4 10,0 7,9 10,3
сентябрь 6,2 8,9 9,2 8,9 8,0 10,1
октябрь 6,7 10,0 9,4 9,8 8,6 9,7
ноябрь 7,0 10,4 9,9 10,4 8,8 10,0
декабрь 7,3 10,4 10,4 10,9 9,3 10,7
Среднее значение 6,1 9,4 9,8 10,3 8,5 10,4

 

Таблица 3.7

Стоимость банковских кредитов (после налогов)

Показатель Значение
Стоимость кредитов, % 10,4
Ставка налога на прибыль, % 20
Стоимость банковских кредитов (после налогов), округленно, % 8,32

Расчет средневзвешенной стоимости капитала приведен в табл. 3.8.

Таблица 3.8

Расчет средневзвешенной стоимости капитала (кw. WACC)

№ п/п Наименование показателя Значение
1 Безрисковая ставка, % 8,04%
2 Премия, за риск инвестирования в акционерный капитал, % 4,13%
3 Коэффициент Бета для расчета САРМ 0,285
4 Премия за малую капитализацию, % 2,94%
5 Страновой риск, % 2,25%
6 Специфический риск, % 3,0%
7 Стоимость собственного капитала, % (п.1+ п.3* п.2+ п.4+ п.5 п.6) 17,41%
8 Стоимость заемного капитала, % 10,4%
9 Стоимость заемного капитала, после налогов, % 8,32%
10 Доля заемных средств, % 58,21%
11 Доля собственного капитала, % 41,79%
12 Средневзвешенная стоимость капитала (WACC), для рублевого денежного потока, % 12,12%

 

Таблица 3.9

Расчёт экономической добавленной стоимости (EVA) компании ОАО «Югра-нефть»

Год 2008 2009 2010 2011 2012
 Посленалоговая операционная прибыль (NOPAT)  3 003  2 495  6 193  7 148  13 065
 Стоимость капитала (Capital Cost)  3 090  3 524  4 472  5 713  7 546
EVA  (87)  (1 029)  1 721  1 435  5 519
 Текущее значение кумулятивной EVA (Current Value of Cumulative EVA)  (46)  (681)  567  1 789  7 307
 Рентабельность скорректированного капитала (NOPAT Return on Adjusted Capital) 16,9% 12,3% 24,1% 21,8% 30,1%
 Минимально допустимая рентабельность (Hurdle Rate, cost of capital) 17,4% 17,4% 17,4% 17,4% 17,4%
 Добавленная стоимость / -дефицит -0,5% -5,1% 6,7% 4,4% 12,7%

 

Безымянный

Рис. 3.6. Динамика прибыльности ОАО «Югра-нефть» в 2008-2012 гг., млн. руб.

Как показывает проведенный анализ, 73% добавленной стоимости компании сформировано в 2012 году, а в период 2008-2010 гг. суммарная EVA была нулевая. Это свидетельствует о том, что в период резкого снижения цен на нефть и газ компания перестает генерировать добавленную стоимость.

[1] Электронная версия «Бюллетеня банковской статистики» [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ, свободный. — (Дата обращения — 13.03.2012).

Пункт 3.2 Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности компании стр. 3 — из дипломной работы Долгосрочное бизнес планирование как инструмент формирования стратегии эффективного развития нефтегазодобывающего предприятия
Метки:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *